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豪极资本当前市场分析

作者: 豪极资本投资顾问 编辑: 豪极资本客服 来源: 豪极资本 发布日期: 2018-09-10 03:32:00
信息摘要:
对当前的市场做全面论述,为客户提供专业的投资建议
豪极资本当前市场分析-----目前的市场不再适合持续的悲观情绪
       2018年来的A股市场打破了过去两年波动和稳定的总体格局。在1月短暂飙升之后,市场进入下跌区间并且经历了连续下跌。主要行业和板块是显而易见的。所有A股不包括IPO新股,实现正回报的比例低于10%。
       市场持续下滑的原因是多方面的。首先,宏观经济下滑,一些公司的盈利增长趋势显示出边际恶化的迹象。自2011年以来,中国经济已经从过去的快速增长开始逐渐下降。然而,在2016年和2017年的过去两年中,在新一轮信贷扩张和房地产繁荣的推动下,宏观经济呈现出明显的上升趋势。 2017年,蓝筹板块的表现仍然亮眼,股价上涨幅度相对较大。自2018年以来,随着房地产调控逐步收紧,金融去杠杆收紧了信贷渠道,房地产投资和基础设施投资也有所下降。另一方面,在过去,由于信贷扩张。投资和国内需求拉动也导致企业和家庭债务的高杠杆率,这已经开始抑制企业投资和家庭消费的增长。尽管自第二季度以来宏观经济政策已经及时调整,但最近公布的宏观经济数据仍在下降。蓝筹白马公司的报告中期表现也显示出边际恶化的迹象。其次,从流动性角度看,在全球金融体系中,美国加息周期已进入中后期,美国国债收益率持续上升。全球流动性回归美元资产对主要新兴市场经济体产生了巨大影响。整体的去杠杆操作仍然受到流动性紧缩的支配,国际和国内流动性的同步收缩限制了股价的表现。
       市场中多头和空头的转换就像是一个自然的四季交替。资产价格的下跌也是市场恢复均衡的必要过程。熊市的市场低迷不断损害投资者的情绪,但也在逐步培育新的市场机会。一方面,在市场下行周期中,投资者风险偏好的降低将严重抑制高质量公司的估值,为长期投资者提供以低价购买优质股票的难得机会,并在按照一般市场规则,大都市短期内迅速下滑大规模的市场反弹很快出现,熊市调整越深,牛市就越大。大调整市场完成后,市场肯定会有大规模的牛市。
       如果期限很长,目前的市场调整实际上已进入大调整周期的末期。事实上,这轮调整周期始于2015年6月并经历了多轮下调。 2017年蓝筹股的上涨只是大调整周期中的分阶段和部分机会。到目前为止,整个市场调整的时间已超过3年,指数下降了近50%。与历史上可比较的大规模调整周期(如2001-2005和2011-2012)相比,这一轮调整周期是不时的。下降的程度几乎即将结束。
       从估值的角度来看,市场底部的特征也是显而易见的。目前市场沪深300和上证综合指数的平均市盈率仅为11倍和12倍,平均市净率仅为1.4倍。 2016年股市崩盘后以及2015年股市暴跌后,整体市场估值低于最低估值。 和2008年底和2012年底最为低迷的市场估值只一步之遥,目前市场继续调整的空间实际上相当有限。
       一切都从聪明人开始,以傻瓜结束。市场法显示,越接近底部区域,市场就越悲观。在悲观情绪的影响下,市场往往有不合理的调整。但是,作为一个理性的投资者,事实上,此时有必要保持足够的力量和客观性。我们应该更加关注中长期的积极因素,避免短期的麻烦。我们认为,中国经济在很长一段时间内仍然是世界上最具活力的经济体。中国在众多行业中具有不可替代的全球领先地位,而A股市场集中了中国最优质的企业集团。经过这次调整后,机会将更加激动人心。

       从行业和个人选股的角度来看,我们坚持认为我们仍然应该关注各行各业的优质龙头企业。中国经济已经从过去的快速增长转向稳定增长的新常态。野蛮增长的时代已经过去。经过多轮洗礼,无论经济的潮起潮落,龙头企业都拥有稳固的商业模式和强大的护城河优势。它是优质公司的一面。从产业结构变化的角度看,经济增长已经成为主要因素投入在驱动阶段,未来的增长潜力更多地取决于结构调整,体制改革和技术进步。 因此,市场机会应该更集中在消费者服务,医疗信息和高端制造领域。

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