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如何看待新三板股权做做市场指数破千点

作者: 编辑: 来源: 发布日期: 2017-11-29 10:52:00
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近日据豪极资本了解,新三板股权做市指数最低跌破千点,受到市场关注。作为多层次资本市场的重要组成部分,新三板市场的改革应向何处深化?在近日召开…

近日据豪极资本了解,新三板股权做市指数最低跌破千点,受到市场关注。作为多层次资本市场的重要组成部分,新三板市场的改革应向何处深化?在近日召开的第八届财新峰会上,证监会副主席李超表示,下一步将进一步深化新三板市场改革,推进市场精细化分层,研究差异化的发行、交易、信息披露和监管制度安排。

截至今年7月份,新三板挂牌公司数量与市值分别为11284家和4.87万亿元,已成为全球上市(挂牌)企业数量最多的证券交易场所,其中中小微企业占比达94%。

但是,经过第一波投资热潮后,新三板流动性不足的特征凸显。一些优质挂牌公司转到A股IPO,也有一些公司因融资目标没有达到,又要付出监管成本,便选择了主动摘牌。11月23日,新三板做市指数报收于994.53点,连创新低,也说明了一些问题。

如何看待新三板做市指数下跌?我们看看下面以下几点是怎么介绍的:

新三板自诞生之日起,就承载着服务实体经济、创新创业和多层次资本市场建设的重要使命。但是,在其发展道路上,目前还存在一些争议。比如,在布局规划上,新三板和沪交所、深交所到底是什么关系?

如何看待新三板股权做做市场指数破千点

证监会有关人士表示,全国股份转让系统(新三板)在职能分工和服务定位上与现有的主板、中小板和创业板市场存在较大差异,是一种功能互补、相互促进的关系。然而,实际上三个交易所还是会有竞争。

谢庚曾表示,“孩子大了要换衣服”。新三板的改革思路,是进一步完善新三板市场内部分层。对于新三板未来是否考虑引入公开发行制度,谢庚认为,方向是明确的,空间是存在的,只是要看各方面条件的成熟情况。他认为,市场的基本制度构建、监管能力提升都需要时间。如果在不成熟的时候快马加鞭,会出问题。

不过,市场的耐心在逐渐减弱。“还有三类股东的问题没有解决(契约型私募基金、资产管理计划和信托计划),由于新三板挂牌公司流动性要求和历史局限,曾引入这三类股东,现在这些公司转主板时,受限于这三类股东,反而比不在新三板挂牌的企业更加困难。”中国政法大学商学院、资本金融研究院院长刘纪鹏表示,新三板公司需要找到一个出口。党的十九大报告把金融问题提到了战略高度,不仅要让金融为实体经济服务,还提出了要大力发展直接融资,特别是股权融资。要实现这种融资方式的改变,就必须大力拓展多层次资本市场。新三板和主板的关系问题也应该加以妥善解决。

妥善解决流动性问题

今年以来,A股上市公司对新三板挂牌企业发起的并购案例已经超过160起,创历史新高。不过,程晓明并不认为这是一个好信号。他表示,能被并购的企业一般都是比较好的企业,很多都达到了IPO上市条件。但由于A股上市太难,只好选择被主板公司并购。目前一边倒的主板公司并购新三板公司,并不代表主板公司就一定比新三板公司质地好,背后原因是主板交易活跃,估值高。“很多新三板公司本身质地不错,但在新三板难以得到好估值,只能被迫‘嫁’给主板公司。”程晓明说。

新三板路在何方?刘纪鹏建议,新三板要重点解决两大问题。第一是流动性问题。流动性是资本市场的天生属性,是股份就应能够流动,不流动一级市场和二级市场就衔接不上。要解决新三板公司股份流动性不足的问题,就要允许新三板在目前两个层次的两种交易制度基础上,拓展出精选层,实行集合竞价制度。这可以跟深沪交易所有差别,但必须赋予集合竞价本质特征。同时,要开辟新三板公司转板到深沪交易所绿色通道并制定具体实施细则。新三板是资本市场改革的试验田。它既有创新层的所谓做市商制度,又有基础层的协议转让,它们也期盼着自己成为“中国的纳斯达克”,兼具基础层的协议转让,创新层的做市商转让和精选层的集合竞价,这是新三板管理者和申请挂牌上市企业的共同心愿。

此外,刘纪鹏表示,还要解决新三板投资“门槛高”的问题。一旦推出精选层,投资人在精选层的准入门槛可以适度降低。

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